Laut dem am Donnerstag veröffentlichten Bericht von Grayscale haben der Bitcoin-Preis und die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung das Potenzial, im weiteren Verlauf des Jahres „nach oben zu steigen“, solange die makroökonomischen Aussichten weitgehend unterstützend bleiben.
Der Preis von Bitcoin fiel im April um 15 %, und auch die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung ging leicht zurück. Allerdings haben Bitcoin und Ethereum immer noch besser abgeschnitten als die breiteren Indizes des Kryptosektors.
Dem Bericht zufolge befinden wir uns möglicherweise im „siebten Inning“ des Bitcoin-Bullenmarktzyklus, wobei eine Pause der Rallye angesichts der veränderten geldpolitischen Erwartungen der Federal Reserve (Fed) angemessen erscheint.
Analysten deuteten an, dass der Markt aufgrund der hartnäckigen Inflation und des starken US-Wachstums weniger zuversichtlich sei, was die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen der Fed in diesem Jahr angeht. Dies hat den US-Dollar gestärkt und die Bitcoin-Preise unter Druck gesetzt.
Allerdings steht die US-Wirtschaft vor einer sanften Landung, heißt es in dem Bericht von Grayscale. Analysten weisen darauf hin, dass Fed-Beamte künftige Zinssenkungen und die Wahlen im November andeuten, von denen nicht erwartet wird, dass sie die Haushaltsdisziplin erhöhen.
„Die makroökonomischen Aussichten scheinen immer noch unterstützend zu sein: Die US-Wirtschaft ist auf dem Weg zu einer sanften Landung, Fed-Beamte signalisieren, dass Zinssenkungen irgendwann angebracht sein werden, und die Wahlen im November dürften wahrscheinlich nicht zu mehr Haushaltsdisziplin führen“, erklärten Analysten.
Auf technischer Ebene liegen die Bewertungskennzahlen von Bitcoin, wie etwa das MVRV-Verhältnis, derzeit unter den Höchstständen früherer Zyklen, was auf Raum für Wachstum schließen lässt.
„Solange die makroökonomischen Aussichten im Großen und Ganzen unverändert bleiben, geht Grayscale Research davon aus, dass der Preis von Bitcoin und die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung im Laufe des Jahres wieder steigen können“, stellten Analysten fest.
Neel Kashkari, eines der restriktivsten Mitglieder der Fed, sagte am Dienstag, dass es viel wahrscheinlicher sei, die Zinssätze länger als erwartet auf dem aktuellen Niveau zu halten, als sie weiter anzuheben. Allerdings fügte er hinzu, dass die Fed die Zinsen senken könnte, wenn sie einen Anstieg der Arbeitslosigkeit beobachte.
Kashkari sagte, er habe zuvor damit gerechnet, dass es im Jahr 2024 Spielraum für zwei Zinssenkungen geben könnte. Nun erwägt er jedoch, diese Erwartung anzupassen und die Zahl der Zinssenkungen möglicherweise auf eine oder gar keine zu reduzieren.
„Ich müsste mehrere positive Inflationswerte sehen, die darauf hindeuten, dass der Desinflationsprozess auf Kurs ist“, sagte Kashkari angegeben.
Der Bericht von Grayscale geht auch auf die möglichen Auswirkungen einer zweiten Trump-Regierung auf den US-Dollar und Bitcoin ein und bezieht sich dabei auf die Vorhersage von Standard Chartered, dass Bitcoin von einem Trump-Wahlsieg profitieren könnte.
Trotz des schwierigen makroökonomischen Hintergrunds gab es positive Entwicklungen auf den Kryptomärkten, wie beispielsweise die Halbierung von Bitcoin. Durch die Halbierung wurde die Neuemissionsrate des Netzwerks erheblich reduziert und die Inflationsrate von Bitcoin unter die Angebotsinflation von Gold gesenkt.
Darüber hinaus waren die zunehmende Aktivität im Ethereum-Netzwerk und die Fortschritte bei der Stablecoin-Gesetzgebung in den USA bemerkenswerte Ereignisse.
Analysten teilten mit, dass „die Senatoren Lummis und Gillibrand einen parteiübergreifenden Gesetzentwurf vorgeschlagen haben, der einen Rahmen für die Stablecoin-Gesetzgebung umreißt.“ Der Vorschlag beinhaltete eine Anforderung an Stablecoin-Emittenten, Eins-zu-eins-Reserven zu halten, Verbraucherschutzmaßnahmen wie die Beteiligung der FDIC im Falle von Ausfällen und ein völliges Verbot algorithmischer Stablecoins.“
Die Marktkapitalisierung von Stablecoins wächst, wobei USDC auf Tether Marktanteile gewinnt. Analysten gehen davon aus, dass die regulatorische Klarheit bei Stablecoins eine positive Entwicklung für die Branche sein könnte.
„Unserer Ansicht nach wäre die Klarheit der US-Regulierung über den Status von Stablecoins auf öffentlichen Blockchains ein wichtiger Fortschritt für Anwendungsfälle im Zahlungsverkehr. Zusätzlich zu den Fortschritten bei der Gesetzgebung kündigte das Zahlungsabwicklungsunternehmen Stripe an, dass es seinen Kunden ermöglichen werde, USDC-Stablecoin-Zahlungen auf Ethereum, Solana und Polygon zu senden – ein weiteres positives Zeichen für die Entwicklung dieser Netzwerke“, fügten Analysten hinzu.