Em meio à redução de receitas e ao aumento dos custos operacionais, especialistas do setor dizem Decifrar que os mineradores de Bitcoin continuam a investir em hardware novo e especializado, demonstrando forte confiança no futuro da rede criptográfica líder apesar das lutas de curto prazo.
De acordo com um Glassnode relatório divulgado esta semana, a taxa de hash do Bitcoin — uma medida essencial da atividade de mineração — permanece perto de máximas históricas, apenas 1% abaixo, embora as receitas tenham caído.
A indústria de mineração está atualmente enfrentando um desafio duplo: aumento da dificuldade de mineração e declínio da receita de taxa de transação. À medida que a taxa de hash aumenta, também aumenta a dificuldade de mineração e de ganhar uma recompensa de bloco BTC, aumentando assim os custos de produção.
Isto, combinado com a diminuição da procura por transações com taxas elevadas, como as de Fichas de runas e o NFT-como Ordinaisreduziu a lucratividade dos mineradores nos últimos meses. Ainda assim, os mineradores continuam a investir em novos hardwares ASIC, em parte devido à necessidade de permanecerem competitivos em um ambiente onde máquinas mais antigas estão rapidamente se tornando obsoletas.
Um fator importante que impulsiona essa tendência é a melhoria da eficiência energética em equipamentos ASIC modernos, o que ajuda os mineradores a gerenciar os custos operacionais.
Falando com DecifrarIllia Otychenko, analista líder da exchange de criptomoedas CEX.IO, disse que a eficiência energética do hardware dedicado à mineração de Bitcoin “mais que dobrou” de 2018 a 2023, “reduzindo significativamente o consumo de energia por moeda produzida”.
Este avanço permite que os mineradores mitiguem os crescentes custos de eletricidade e a dificuldade de mineração, mantendo a lucratividade intacta mesmo em meio a condições de mercado desfavoráveis.
Enquanto o preço do Bitcoin permanece relativamente forte, a pressão das taxas de transação diminuiu, espremendo ainda mais os lucros dos mineradores. Com a receita das taxas de transação agora sendo uma pequena fração do que era antes, os mineradores estão se apoiando mais fortemente em subsídios de bloco para sustentar as operações.
Curiosamente, os mineradores agora estão mudando suas estratégias em resposta a essa redução de receita.
Historicamente, eles vendiam a maior parte de seus Bitcoins minerados para cobrir custos operacionais, mas o relatório destaca que muitos agora estão retendo uma parte de seu suprimento minerado em reservas do tesouro. A Marathon Digital, por exemplo, anunciou em julho que iria adotar uma estratégia de “HODL total”dizendo que não venderia mais BTC minerado. Na verdade, comprou mais do mercado também.
Jeffrey Hu, chefe de pesquisa de investimentos da HashKey Capital, vê isso como um sinal de confiança no valor de longo prazo do Bitcoin.
“Os mineradores que retêm uma parte do seu fornecimento minerado sugerem que estão apostando na valorização futura dos preços”, disse Hu Decifrar. “É um sinal de confiança e pode reduzir a pressão de venda no mercado, potencialmente apoiando os preços.”
No entanto, Hu também alerta que essa estratégia traz riscos, principalmente se as mineradoras forem forçadas a vender reservas durante períodos de crise, o que pode agravar a pressão de venda.
Ryan Lee, analista-chefe da Bitget Research, atribuiu os motivos por trás do aumento da taxa de hash, em parte, à reintrodução de plataformas de mineração mais antigas, que estão se tornando lucrativas novamente com os ganhos de preço do Bitcoin no ano passado.
“Máquinas mais antigas estão sendo trazidas de volta à operação, pois o preço do Bitcoin torna viável hardware que antes não era lucrativo. Isso, combinado com novos investimentos em máquinas mais eficientes, está elevando a taxa total de hash”, diz Lee.
Ele também aponta para o recente suporte regulatório em regiões como a Rússia, juntamente com sinais positivos de figuras como o ex-presidente Donald Trump, que se manifestou em apoio ao Bitcoin e à indústria de criptomoedas em meio à sua última corrida para retornar à Casa Branca. Tais mudanças reforçaram a taxa de hash ao reduzir a incerteza do mercado, observou Hu.
Embora esses fatores ajudem a compensar alguns dos desafios de receita, os especialistas concordam que os mineradores precisam explorar fluxos de receita alternativos para garantir a lucratividade a longo prazo. Quando Decifrar pesquisou o cenário de mineração no Bitcoin 2024 em julho, havia uma sensação de que as empresas estavam enfrentando uma “crise de identidade” de vários tipos — mas é algo que pode ajudá-los a longo prazo.
O cofundador e CEO da Livepeer, Doug Petkanics, sugeriu que os mineradores de Bitcoin estão bem posicionados para diversificar em computação de IA, o que exige grandes quantidades de poder computacional.
“A demanda por poder de computação de IA está crescendo exponencialmente. Com sua infraestrutura de energia e resfriamento existente, os mineradores poderiam explorar esse mercado adicionando GPUs e proporcionando um novo fluxo de receita“, disse Petkanics.
A diversificação pode ser a chave para sobreviver ao cenário cada vez mais competitivo da indústria de mineração. Empresas como a Core Scientific e a Bitdeer estão entre aquelas que estão fornecendo poder de computação para as necessidades de IA para reforçar potenciais deficiências com seus negócios de Bitcoin.
Otychenko prevê mais consolidação, com mineradoras ricas em capital sobrevivendo a operações menores.
CleanSpark's aquisição da GRIID por US$ 155 milhões em junho deste ano, é um excelente exemplo, aumentando sua capacidade de hospedagem como parte de sua estratégia de crescimento. Da mesma forma, a Bitfarms recentemente adquirido A Stronghold Digital Mining, enquanto a Riot Platforms adquiriu uma participação de 19% na Bitfarms para influenciar sua direção.
Empresas como a Marathon Digital também ver oportunidades futuras de aquisição para garantir energia de baixo custo e infraestrutura escalável.
“Podemos ver mais fusões e aquisições à medida que mineradores maiores absorvem concorrentes em dificuldades para expandir sua fatia de mercado”, ele observa. Para aqueles incapazes de se adaptar, os crescentes custos operacionais podem se mostrar insustentáveis, levando a uma sacudida na indústria.
Hu também aponta para a possibilidade de novos produtos de financiamento projetados para proteger os mineradores da volatilidade do mercado, bem como formas inovadoras para os pools de mineração gerarem receita adicional, como mineração combinada para novas soluções de camada 2 no Bitcoin.
“A indústria de mineração também pode crescer em regiões como o Oriente Médio, onde os recursos naturais e um negócio de criptomoedas em rápido crescimento apresentam novas oportunidades”, acrescenta.
No entanto, mesmo com a diversificação, a lucratividade dos mineradores continua fortemente dependente das recompensas por bloco, que atualmente representam mais de 90% de sua receita.
“As taxas de transação só se tornam significativas durante picos de taxas, como vimos com Runes e Ordinals, mas tais eventos são temporários”, disse Otychenko. “As recompensas de bloco ainda são o principal impulsionador de receita.”
Lee ecoou esse sentimento, alertando que os mineradores eventualmente precisarão depender mais de taxas de transação, já que as recompensas de bloco diminuem a cada ciclo de halving. Ele previu que o preço do Bitcoin poderia aumentar durante o próximo ciclo de alta, potencialmente atingindo US$ 150.000.
Isso atrairia mais participação do varejo na mineração, à medida que participantes menores entrassem no mercado comprando máquinas mais antigas e acessíveis.
“Embora os grandes mineradores possam migrar para a gestão de ativos”, disse Lee, “os mineradores de varejo podem gerar fluxo de caixa consistente se o preço do Bitcoin continuar a subir”.
Editado por Andrew Hayward e Ryan Ozawa
Debrief diário Boletim informativo
Comece cada dia com as principais notícias do momento, além de artigos originais, um podcast, vídeos e muito mais.