Nel mezzo di ricavi in calo e costi operativi in aumento, gli esperti del settore dicono Decifrare che i minatori di Bitcoin continuano a investire in hardware nuovo e specializzato, dimostrando una forte fiducia nell' futuro della principale rete crittografica nonostante le difficoltà a breve termine.
Secondo un Glassnode rapporto pubblicato questa settimana, l'hash rate di Bitcoin, una misura essenziale dell'attività di mining, rimane vicino ai massimi storici, solo l'1% in meno, nonostante i ricavi siano crollati.
L'industria mineraria sta attualmente affrontando una doppia sfida: crescente difficoltà di mining e calo delle entrate dalle commissioni di transazione. Con l'aumento dell'hash rate, aumenta anche la difficoltà di mining e di guadagno di una ricompensa in blocchi BTC, spingendo così i costi di produzione verso l'alto.
Ciò, combinato con il raffreddamento della domanda di transazioni ad alte commissioni come quelle provenienti da Segnalini runici e il NFT-Piace Ordinaliha compresso la redditività dei minatori negli ultimi mesi. Tuttavia, i minatori continuano a investire in nuovo hardware ASIC, in parte a causa della necessità di rimanere competitivi in un ambiente in cui le macchine più vecchie stanno rapidamente diventando obsolete.
Uno dei principali fattori che determinano questa tendenza è il miglioramento dell'efficienza energetica delle moderne apparecchiature ASIC, che aiuta i minatori a gestire i costi operativi.
Parlando con DecifrareIllia Otychenko, analista capo dell'exchange di criptovalute CEX.IO, ha affermato che l'efficienza energetica dell'hardware dedicato al mining di Bitcoin “è più che raddoppiata” dal 2018 al 2023, “riducendo significativamente il consumo di energia per moneta prodotta”.
Questo progresso consente ai minatori di mitigare l'aumento dei costi dell'elettricità e la difficoltà di estrazione, mantenendo intatta la redditività anche in condizioni di mercato sfavorevoli.
Mentre il prezzo di Bitcoin rimane relativamente forte, la pressione sulle commissioni di transazione si è allentata, riducendo ulteriormente i profitti dei minatori. Con i ricavi delle commissioni di transazione che ora sono una piccola frazione di quello che erano una volta, i minatori si stanno appoggiando maggiormente sui sussidi dei blocchi per sostenere le operazioni.
È interessante notare che i minatori stanno ora modificando le loro strategie per rispondere a questa contrazione dei ricavi.
Storicamente, hanno venduto la maggior parte dei loro Bitcoin estratti per coprire i costi operativi, ma il rapporto evidenzia che molti ora stanno conservando una parte della loro fornitura estratta nelle riserve di tesoreria. Marathon Digital, ad esempio, ha annunciato a luglio che avrebbe adottare una strategia “full HODL”affermando che non avrebbe più venduto BTC estratti. In realtà, ne ha anche acquistati di più dal mercato.
Jeffrey Hu, responsabile della ricerca sugli investimenti presso HashKey Capital, vede questo come un segno di fiducia nel valore a lungo termine di Bitcoin.
“I minatori che mantengono una parte della loro fornitura estratta suggeriscono che stanno contando su un futuro apprezzamento dei prezzi”, ha detto Hu Decifrare“È un segnale di fiducia e potrebbe ridurre la pressione di vendita sul mercato, sostenendo potenzialmente i prezzi”.
Tuttavia, Hu avverte anche che questa strategia comporta dei rischi, soprattutto se i minatori fossero costretti a vendere le riserve durante le recessioni, il che potrebbe esacerbare la pressione di vendita.
Ryan Lee, analista capo di Bitget Research, ha attribuito le ragioni dietro l'aumento dell'hash rate in parte alla reintroduzione di vecchie piattaforme di mining, che stanno tornando a essere redditizie grazie all'aumento del prezzo di Bitcoin nell'ultimo anno.
“Le vecchie macchine vengono rimesse in funzione perché il prezzo di Bitcoin rende fattibile hardware precedentemente non redditizio. Questo, unito a nuovi investimenti in macchine più efficienti, sta facendo aumentare l'hash rate totale”, afferma Lee.
Sottolinea inoltre il recente supporto normativo in regioni come la Russia, insieme a segnali positivi da personaggi come l'ex presidente Donald Trump, che si è schierato a sostegno di Bitcoin e dell'industria delle criptovalute durante la sua ultima corsa per tornare alla Casa Bianca. Tali cambiamenti hanno rafforzato l'hash rate riducendo l'incertezza del mercato, ha osservato Hu.
Sebbene questi fattori aiutino a compensare alcune delle sfide in termini di entrate, gli esperti concordano sul fatto che i minatori debbano esplorare flussi di entrate alternativi per garantire una redditività a lungo termine. Quando Decifrare esaminato il panorama minerario al Bitcoin 2024 a luglio, c'era la sensazione che le aziende fossero superare una “crisi di identità” di sorta, ma è qualcosa che potrebbe rivelarsi utile a lungo termine.
Doug Petkanics, co-fondatore e CEO di Livepeer, ha affermato che i miner di Bitcoin sono ben posizionati per diversificare il loro investimento nell'informatica basata sull'intelligenza artificiale, che richiede grandi quantità di potenza di calcolo.
“La domanda di potenza di calcolo AI sta crescendo in modo esponenziale. Con la loro infrastruttura energetica e di raffreddamento esistente, i minatori potrebbero attingere a questo mercato aggiungendo GPU e fornendo un nuovo flusso di entrate“, ha affermato Petkanics.
La diversificazione potrebbe essere la chiave per sopravvivere al panorama sempre più competitivo dell'industria mineraria. Aziende come Core Scientific e Bitdeer sono tra quelle che stanno fornendo potenza di calcolo per le esigenze di intelligenza artificiale per consolidare potenziali carenze con il loro business Bitcoin.
Otychenko prevede un ulteriore consolidamento, con le attività minerarie più ricche di capitale che sopravvivono alle attività più piccole.
Di CleanSpark acquisizione di GRIID per 155 milioni di dollari a giugno di quest'anno, ne è un esempio lampante, potenziando la sua capacità di hosting come parte della sua strategia di crescita. Allo stesso modo, Bitfarms ha recentemente acquisito Stronghold Digital Mining, mentre Riot Platforms ha acquisito una quota del 19% in Bitfarms per influenzarne la direzione.
Aziende come Marathon Digital anche Vedere future opportunità di acquisizione per garantire energia a basso costo e infrastrutture scalabili.
“Potremmo assistere a ulteriori fusioni e acquisizioni man mano che i minatori più grandi assorbono i concorrenti in difficoltà per espandere la loro quota di mercato”, osserva. Per coloro che non sono in grado di adattarsi, i crescenti costi operativi potrebbero rivelarsi insostenibili, portando a un rivolgimento del settore.
Hu sottolinea inoltre la possibilità di nuovi prodotti di finanziamento progettati per proteggere i minatori dalla volatilità del mercato, nonché modalità innovative per i pool di mining di generare entrate aggiuntive, come il mining unito per nuove soluzioni di livello 2 su Bitcoin.
“L'industria mineraria potrebbe crescere anche in regioni come il Medio Oriente, dove le risorse naturali e un business delle criptovalute in rapida crescita presentano nuove opportunità”, aggiunge.
Tuttavia, nonostante la diversificazione, la redditività dei minatori continua a dipendere in larga misura dalle ricompense in blocchi, che attualmente rappresentano oltre il 90% dei loro ricavi.
“Le commissioni di transazione diventano significative solo durante i picchi di commissioni, come abbiamo visto con Rune e Ordinali, ma tali eventi sono temporanei”, ha affermato Otychenko. “Le ricompense a blocchi sono ancora il principale motore di fatturato”.
Lee ha riecheggiato questo sentimento, avvertendo che i minatori alla fine dovranno fare più affidamento sulle commissioni di transazione, poiché le ricompense dei blocchi diminuiscono con ogni ciclo di dimezzamento. Ha previsto che il prezzo di Bitcoin potrebbe aumentare durante il prossimo ciclo rialzista, raggiungendo potenzialmente i 150.000 $.
Ciò attirerebbe una maggiore partecipazione dei dettaglianti al settore minerario, poiché i piccoli operatori entrerebbero nel mercato acquistando macchinari più vecchi e convenienti.
“Mentre i minatori più grandi potrebbero spostarsi verso la gestione patrimoniale”, ha affermato Lee, “i minatori al dettaglio potrebbero generare un flusso di cassa costante se il prezzo di Bitcoin continua a salire”.
A cura di Andrew Hayward e Ryan Ozawa
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