Die zentralen Thesen
- Die „Grauzone“ von DeFi stellt die traditionellen Regulierungsrahmen der Wall Street in Frage.
- BlackRock und Franklin Templeton sind führend bei Blockchain-basierten Staatsanleihen.
Die besten und klügsten Köpfe der Wall Street stürzen sich kopfüber in die Tokenisierung realer Vermögenswerte, stehen aber an einer Weggabelung: Gehen sie auf Nummer sicher oder wagen sie sich in den Wilden Westen der Kryptowährungen?
Die Finanzwelt erlebt derzeit einen Blockchain-Umbruch, wobei die Wall Street bei der Digitalisierung traditioneller Vermögenswerte eine Vorreiterrolle einnimmt. Doch während Banken und Vermögensverwalter immer weiter in dieses neue Gebiet vordringen, stehen sie vor einer schwierigen Entscheidung: Bleiben sie in den sichereren, kontrollierten Umgebungen, die sie kennen, oder riskieren sie alles in der ungezähmten Wildnis des dezentralen Finanzwesens (DeFi).
DeFi ist für die Uneingeweihten so etwas wie die Version von Finanzdienstleistungen auf Autopilot in der Kryptowelt. Es handelt sich um eine Reihe von Projekten, die auf Blockchains laufen und Kredite, Handel und andere „Geld-Lego“-Sachen anbieten, ohne dass eine zentrale Autorität das Sagen hat. Klingt cool, oder? Nun, es ist auch ein regulatorisches Minenfeld, das den traditionellen Finanzleuten ernsthafte Sorgen bereitet.
Steven Hu, der Guru für digitale Vermögenswerte bei Standard Chartered, bringt es unverblümt auf den Punkt: Eine vollständige Dezentralisierung der Tokenisierung ist für Banken weder „realistisch noch wünschenswert“. Sie brauchen jemanden, der die Verantwortung übernimmt und dafür sorgt, dass alles mit rechten Dingen zugeht.
„Es besteht ein dringender Bedarf an einer zentralen Autorität, um die Authentizität, Einzigartigkeit und ordnungsgemäße Verwendung des zugrunde liegenden Vermögenswerts sicherzustellen“, sagte Hu.
Die Tokenisierung könnte in einem Jahrzehnt 30 Billionen Dollar erreichen
Aber hier wird es interessant: Laut der Kristallkugel von Standard Chartered könnte der Tokenisierungsmarkt bis 2034 satte 30 Billionen Dollar erreichen. Derzeit sind es etwa 13,2 Milliarden Dollar an tokenisierten realen Vermögenswerten, wobei private Kredite mit 8,4 Milliarden Dollar an der Spitze stehen, gefolgt von den guten alten US-Staatsanleihen.
Apropos Staatsanleihen: Einige große Namen sorgen bereits für Aufsehen. BlackRock und Franklin Templeton haben Staatsanleihenfonds aufgelegt, die auf Blockchains laufen. Mit ihren BUIDL- und BENJI-Tokens haben sie Vermögenswerte im Wert von fast 1 Milliarde US-Dollar angehäuft.
Während einige Wall-Street-Leute mit privaten Blockchains auf Nummer sicher gehen, setzen die eingefleischten Krypto-Fans auf öffentliche Netzwerke. Nana Murugesan von Matter Labs ist überzeugt, dass dort die wahre Action stattfinden wird.
Franklin Templeton hat große Träume für seine BENJI-Token. Sie hoffen, dass diese digitalen Bits irgendwann im gesamten Krypto-Ökosystem gehandelt werden. Roger Bayston, ihr Chef für digitale Vermögenswerte, spricht sogar mit Regulierungsbehörden darüber, wie man einen Stablecoin im DeFi-Land zum Funktionieren bringen kann – solange sich natürlich alle an die Regeln halten.
Auch BlackRock bleibt nicht untätig. Ihr digitaler Geldmarktfonds hat seit März 527 Millionen Dollar eingespielt. Carlos Domingo von Securitize Markets führt den Erfolg darauf zurück, dass er auf Ethereum verfügbar ist und die Leute im Handumdrehen Geld abheben können.
DeFi ist der Wilde Westen, und es gibt (im Moment) zu wenige Cowboys
Warum ist das alles also wichtig? Jeremy Ng von OpenEden drückt es so aus: „DeFi ist das Pferd, das den tokenisierten RWA-Karren zieht.“ Mit anderen Worten: Ohne all diesen verrückten On-Chain-Kram würde sich niemand für die Tokenisierung langweiliger alter traditioneller Vermögenswerte interessieren.
Sogar die Regulierungsbehörden werden neugierig. Die Finanzaufsichtsbehörde von Singapur hat 24 große Banken, die in ihrer Sandbox mit der Tokenisierung herumexperimentieren. Unterdessen macht Goldman Sachs sein eigenes Ding mit einer privaten Blockchain für Anleihen.
Die Millionen-Dollar-Frage (oder sollten wir Billionen-Dollar-Frage sagen?) ist, ob die Wall Street DeFi vollständig annehmen oder auf Distanz halten wird. Bayston von Franklin Templeton glaubt, dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis jeder erkennt, wie großartig öffentliche Blockchains sein können, um Märkte effizienter zu machen.
Die Grenze zwischen traditionellem Banking und der schönen neuen Welt der Kryptowährungen verschwimmt von Tag zu Tag, fast wie ein Riss in der Matrix. Ob das aufregend oder erschreckend ist, hängt wahrscheinlich davon ab, auf welcher Seite der Wall Street Sie stehen.