In einem Schlag gegen die angebliche Autorität der SEC über den Hedgefonds-Sektor hat ein US-Berufungsgericht eine Vorschrift aufgehoben, die Hedgefonds und Private-Equity-Firmen dazu verpflichtete, die Transparenz hinsichtlich ihrer Gebühren und Ausgaben zu erhöhen.
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Das Berufungsgericht des Fünften Bezirks fällte am 5. Juni eine einstimmige Entscheidung. Ein aus drei Richtern bestehendes Gremium entschied, dass die SEC bei der Umsetzung der Maßnahme ihre gesetzlichen Befugnisse überschritten habe.
Das Urteil des Gerichts erging als Reaktion auf eine Klage von sechs Branchenverbänden, die argumentierten, dass die 656 Seiten lange Verordnung der SEC die Geschäftstätigkeit des Sektors erheblich verändern und die Kosten für die Einhaltung der Vorschriften erhöhen würde. Die Verordnung sah vierteljährliche Leistungs- und Gebührenberichte, jährliche Prüfungen und die Abschaffung der Vorzugsbehandlung bestimmter Anleger vor.
Richter Kurt Engelhardt wies im Namen des Gremiums die Behauptung der SEC zurück, dass der Dodd-Frank Act, der im Zuge der Finanzkrise von 2008 zur Reform des Finanzsektors verabschiedet wurde, ihre Befugnisse zur Überwachung privater Fonds erweitert habe. Engelhardt betonte, dass die beiden von der SEC zitierten Abschnitte des Gesetzes der Kommission keine solche Befugnis einräumten, und erklärte:
„Die Verkündung der endgültigen Regelung erfolgte ohne Genehmigung, kein Teil davon kann bestehen bleiben.“
Die Entscheidung des Gerichts hat bei Kritikern der SEC innerhalb der Kryptobranche Anklang gefunden, die in den letzten Jahren ähnliche Bedenken hinsichtlich der von der Regulierungsbehörde beanspruchten Autorität geäußert haben. In einer Reihe von Klagen gegen Kryptofirmen hat die SEC argumentiert, dass viele Kryptowährungen in ihrem Zuständigkeitsbereich als Wertpapiere gelten, und sich dabei auf den Howey-Test als rechtlichen Rahmen gestützt. Kryptofirmen wehren sich jedoch dagegen und behaupten, dass die SEC nicht die Autorität habe, Krypto ohne ausdrückliche Zustimmung des Kongresses zu regulieren.
Die SEC muss sich nun möglichen Maßnahmen des Kongresses stellen, die ihre angebliche Autorität über die US-Kryptoindustrie ändern könnten. Der Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), der die Autorität über die Kryptoindustrie in erster Linie auf die Commodity Futures Trading Commission übertragen würde, wurde kürzlich mit starker parteiübergreifender Unterstützung vom Repräsentantenhaus verabschiedet.
Darüber hinaus konnte die SEC dank eines Vetos von Präsident Joe Biden nur knapp einer Resolution des Kongresses entgehen, die auf die Aufhebung ihres Staff Accounting Bulletin (SAB) 121 abzielte, das Banken den Besitz von Kryptowährungen untersagte.