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Einen Tag, nachdem die Leerverkäuferfirma Kerrisdale den Bitcoin-Miner Riot Platforms ins Visier genommen hatte, hat der Aktienkurs des Unternehmens den starken Rückgang von gestern weitgehend verkraftet.
Bitcoin-Miner spielen eine entscheidende Rolle im Netzwerk, indem sie Transaktionen validieren und sichern. Sie verwenden leistungsstarke Computer, um komplexe mathematische Probleme zu lösen, die Transaktionen bestätigen und sie der Blockchain – einem öffentlichen Hauptbuch – hinzufügen. Dies kann im kleinen Maßstab mit einer einzigen Mining-Ausrüstung erfolgen. Aber es gibt mittlerweile viele große, öffentlich gehandelte BTC-Miner wie Riot Platforms, Marathon Digital (MARA) und CleanSpark (CLSK).
Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels hat sich die Aktie von Riot – die an der Nasdaq unter dem Tickersymbol RIOT gehandelt wird – im vorbörslichen Handel wieder auf 9,65 USD hochgearbeitet. Das entspricht dem Schlusskurs vom Dienstag, dem 4. Juni, von 9,67 USD, ist aber immer noch 1 % niedriger als der Eröffnungskurs von 9,78 USD am Mittwochmorgen.
Aber machen Sie sich nichts vor: Der erste Schlag am Mittwoch war heftig. Nach Börsenbeginn am Mittwoch stürzte der Aktienkurs von RIOT innerhalb einer Stunde auf 8,81 Dollar – direkt nachdem Kerrisdale Capital, ein in New York ansässiges Short-Seller-Unternehmen, seine Short-Position bekannt gegeben hatte.
Dies geschah mit einem Bericht, der einen „Mineneinsturz“ vorhersagte und mit der veränderten Krypto-Stimmung in Texas sowie dem gestiegenen Druck, die Profitabilität der Bohrinseln nach der jüngsten Halbierung des Bitcoin-Kurses aufrechtzuerhalten, begründet wurde.
„Die Zeiten, in denen sich Anleger, die nach einem Bitcoin-Proxy suchten, mit einem Bitcoin-Miner zufrieden geben mussten, sind vorbei“, schreibt das Unternehmen. „Angesichts der zahlreichen Bitcoin-ETFs und ETPs mit niedrigen Gebühren stellt sich die Frage, warum man Aktien eines Unternehmens wie Riot besitzen sollte, bei dem die Bitcoin-Bestände pro Aktie und die Bitcoin-Produktion pro Aktie stetig zurückgegangen sind, anstatt einfach Bitcoin selbst zu besitzen.“
Das ist noch milde ausgedrückt. In einem Interview mit Yahoo Finance war Sahm Adrangi, CIO von Kerrisdale Capital, etwas direkter.
„Unsere Anlagethese ist, dass es diesen Sektor in fünf Jahren nicht mehr geben wird“, sagte er. „Bitcoin-Mining ist eines der dümmsten Geschäftsmodelle, die wir in den letzten 15 Jahren beim Leerverkauf gesehen haben.“
„Unsere Anlagethese ist, dass es diesen Sektor in fünf Jahren nicht mehr geben wird“, so Kerrisdale Capital CIO @SahmAdrangi sagt auf $RIOTund fügte hinzu: „Bitcoin-Mining ist eines der dümmsten Geschäftsmodelle, das uns in den letzten 15 Jahren in Sachen Leerverkäufe begegnet ist.“ pic.twitter.com/RBiqIM8BVr
Es ist keine große Überraschung, dass die Texas Coalition Against Cryptomining gestapelt auf um zu feiern, dass Riot Platforms kürzlich eine Grundsteuerermäßigung für seinen riesigen Fußabdruck in Navarro County verweigert wurde. Es gab viele Verteidiger von Bitcoin und Bitcoin-Mining, die sich in die Antworten der Firma einmischten, um zu argumentieren, dass eine Wette gegen Bitcoin-Mining – das für den Betrieb des Bitcoin-Netzwerks notwendig ist – eine Wette gegen BTC sei.
Troy Cross, Philosophieprofessor am Reed College und bekannter Bitcoin-Nutzer, erklärte auf Twitter, er stimme Kerrisdale in einem Punkt zu: Dass BTC-Mining ein unglaublich wettbewerbsintensives reines Rohstoffgeschäft sei und der Kauf von Aktien von Mining-Unternehmen niemals als Indiz für BTC verwendet werden sollte.
Stattdessen, so argumentierte er, sollten Anleger den Kauf von Bitcoin-Mining-Aktien in Zeiten steigender Volatilität in Erwägung ziehen; wenn ein Miner in andere Einnahmequellen wie künstliche Intelligenz und andere Hochleistungsrechner diversifiziert hat; oder als Puffer für bevorstehende Anpassungen beim Bitcoin-Mining.
„Die Tatsache, dass sie keine dieser Nuancen erkennen“, schrieb er über Kerrisdale, „disqualifiziert alles andere, was sie zu sagen haben.“
Alle schimpfen auf diese Typen aus Kerrisdale, und das zu Recht, aber an dieser Behauptung ist etwas Wahres dran: Bitcoin-Mining ist ein unglaublich wettbewerbsintensives reines Rohstoffgeschäft, das Sie niemals als Stellvertreter für Bitcoin verwenden sollten.
Es gibt nur drei gute Gründe, Bergbauaktien zu kaufen:
Es ist ein gängiges Muster, dass Short-Seller-Firmen Short-Positionen eröffnen und dann Berichte veröffentlichen, um andere Investoren davon zu überzeugen, dass der Aktienkurs abstürzen wird. Was natürlich oft dazu führt, dass der Aktienkurs abstürzt. Im März sagte Kerrisdale voraus, dass das Zeitalter des Haltens von Microstrategy-Aktien als Proxy für Bitcoin aus vielen der gleichen Gründe zu Ende sei, aus denen er gegen Riot gewettet hat.
Im Februar gab der Leerverkäufer Citron Research (der viel über die Rückkehr von Roaring Kitty zu sagen hatte) seine Short-Position auf Coinbase bekannt, nachdem es während der Preisvolatilität zu einem Ausfall gekommen war. Und im vergangenen Frühjahr ging die berüchtigte Leerverkäuferfirma Hindenburg Research gegen Block Inc. vor und behauptete, das Unternehmen habe Raubangebote und Compliance-Falschpraktiken angewandt.“
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