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Gold: Argumente dafür
Gold ist seit Tausenden von Jahren die Faszination menschlicher Gesellschaften. Während des größten Teils dieser Zeit wurde Gold dank seines hohen Wert-Gewichts-Verhältnisses als Tauschmittel verwendet. Das Edelmetall ist unbestreitbar schön für die Verwendung in Schmuck und Vergoldung und rostet nicht oder geht mit der Zeit verloren. Der Erwerb von Gold ist seit langem eine Methode der Menschen, um ihre Macht und ihren Reichtum zu demonstrieren.
Gold ist sehr knapp, bisher wurden nur etwa 200.000 Tonnen des Materials entdeckt, so der World Gold Council. Aus diesem Grund galt Gold historisch auch als großer Wertspeicher, der über Generationen weitergegeben werden konnte. Keine korrupte oder inkompetente Regierung kann mehr von dem Zeug drucken, um dieses oder jenes Unterfangen über eine Inflationssteuer zu finanzieren.
In der jüngeren Geschichte und seit der Reifung der globalen Finanzmärkte hat sich Gold zu einem etablierten Anlagevehikel entwickelt. Zentralbanken und Regierungen halten beträchtliche Summen in ihren Reserven. Das Edelmetall hat sich auch als sicherer Hafen/Inflationsabsicherung in Zeiten wirtschaftlicher Anspannung/hoher Inflation bewährt. Aufgrund seiner Eigenschaften als hochverformbares Supraleitermetall hat seine industrielle Verwendung ebenfalls zugenommen. Kleine Mengen des Zeugs sind in den meisten Mobiltelefonen zu finden.
Angesichts seiner physikalischen Eigenschaften, seiner kulturellen Bedeutung und seiner starken Erfolgsgeschichte, die Jahrtausende zurückreicht, können diejenigen, die Wert für die Zukunft speichern möchten, ziemlich zuversichtlich in Gold sein.
Gold: Argumente dagegen
Im Gegensatz zu Bitcoin, dessen Angebot auf 21 Millionen begrenzt ist, ist das Angebot an Gold aufgrund neuer Entdeckungen und fortgesetzter Förderung historisch jedes Jahr um etwa 2 % gestiegen. Das impliziert eine Verdoppelung des Goldangebots alle 36 Jahre. Das entspricht in etwa der von großen Zentralbanken wie Fed, EZB und BoE angestrebten Inflationsrate.
Inzwischen ist der Abbau von Gold ein sehr energieintensives/zerstörerisches Geschäft. Kritiker betonen, dass der Goldbergbau seit langem Wasserquellen mit gefährlichen Chemikalien kontaminiert und lokale, oft unberührte Ökosysteme zerstört. Laut einer Website von Umweltschützern fallen bei der Gewinnung des Goldes, das in einem Standard-Ehering verwendet wird, 20 Tonnen Abfall an.
Gold ist auch oft das Ziel von Diebstählen. Besitzer der Sachen riskieren, sie zu verlieren, wenn sie nicht sicher aufbewahrt werden. Das bedeutet, dass viele Besitzer von Gold, die es als Wertaufbewahrungsmittel halten, sich dafür entscheiden, ihr Gold im Tresor einer Gegenpartei wie einer Bank zu lagern. Das führt zu dem Problem, dass Sie einem Treuhänder vertrauen müssen, dass er Ihr Gold nicht stiehlt, verliert oder missbraucht. Im Laufe der Jahre wurden Goldeinlagen bei Banken/vertrauenswürdigen Lagerstätten häufig von korrupten/unfähigen Regierungen beschlagnahmt.
Währenddessen bringt Gold keine Rendite. Das bedeutet, dass alternative sichere Häfen wie Staatsanleihen in der Vergangenheit eine größere Attraktivität boten. Wenn die Renditen von Staatsanleihen steigen, erhöht dies die Opportunitätskosten für das Halten von Edelmetallen ohne Rendite, was ihre Attraktivität aufpoliert.
Bitcoin (& Krypto): Argumente dafür
Die breitere Einführung der Blockchain-Technologie – also von dezentralen Datenbanken – erscheint unvermeidlich. Satoshi Nakamoto, der anonyme Schöpfer von Bitcoin, hinterließ der Welt bereits 2009 den ersten Anwendungsfall der Technologie – die Bitcoin-Blockchain. Seitdem hat es eine Explosion von Anwendungsfällen der Blockchain gegeben, wobei die Technologie über das reine Geld hinausgeht und versucht, Finanzdienstleistungen, Spiele, Handel, soziale Medien und vieles mehr zu transformieren. Technologen bezeichnen es als den Aufstieg von Web3.
Es wird allgemein angenommen, dass führende Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum in der Lage sein sollten, auf der Welle der stärkeren Einführung von Krypto-/Blockchain-Technologien zu reiten, was auf die Aussicht auf anhaltende übergroße Gewinne im kommenden Jahrzehnt hindeutet.
Aber das Hauptthema dieses Artikels ist der Vergleich von Bitcoin und Krypto mit Gold. Beginnend mit dem ersteren, wie schneidet Bitcoin im Vergleich ab?
Wie bereits erwähnt, ist sein Angebot auf 21 Millionen begrenzt, was bedeutet, dass es knapper als Gold ist. Genau wie Gold ist es sehr teilbar. Jeder Bitcoin kann in 100 Millionen Satoshis zerlegt werden.
Im Gegensatz zu Gold können Transaktionen zwischen Bitcoin-Benutzern nahezu augenblicklich an jedem geografischen Standort erfolgen. Zugegeben, digitale Papieransprüche auf Gold können mit der gleichen Geschwindigkeit abgewickelt werden, aber dann gibt es das Problem, einem Dritten zu vertrauen, dass er das tatsächliche physische Gold hält.
Während Gold eine solide Geschichte beim Schutz von Vermögen durch humanitäre Krisen hat, hat sich Krypto in den letzten Jahren als überlegen erwiesen. Beispielsweise hat die Ukraine seit der russischen Invasion 130 Millionen US-Dollar an Krypto-Spenden gesammelt. Die Ukraine bittet sicherlich nicht um die Lieferung von physischem Gold, um ihre Verteidigung zu finanzieren. In der Zwischenzeit haben Kriegsflüchtlinge es viel einfacher gefunden, über eine mobile App auf Krypto-Zahlungslösungen zuzugreifen, wenn ihre heimische Währung zusammenbricht, als mit physischem Gold zu handeln.
In der Zwischenzeit wird bei einer Bitcoin-Transaktion zwischen zwei Benutzern kein Dritter benötigt. Das bedeutet, dass Bitcoin-Inhaber weniger dem Risiko ausgesetzt sind, dass jemand anderes ihr Gold stiehlt, missbraucht oder beschlagnahmt. Selbst wenn ein Goldbesitzer das Edelmetall selbst verwahren möchte, ist es mit erheblichen Kosten verbunden, es vor Raub zu schützen. Im Gegensatz zu Bitcoin, wo jemand es nur stehlen kann, wenn er die privaten Schlüssel zu Ihrer digitalen Brieftasche hat.
In vielerlei Hinsicht erreicht Bitcoin also eine größere Dezentralisierung im Vergleich zu Gold.
Wenden wir uns den Vorteilen von Krypto allgemein gegenüber Gold zu; Smart-Contract-fähige Blockchains wie Ethereum, Solana, Cardano, Avalanche und mehr fungieren nicht nur als Geldform, sondern ermöglichen auch die Erstellung von Anwendungen darauf. In den letzten Jahren ist in der Folge die dezentrale Finanzierung (DeFi) entstanden, die es den Nutzern ermöglicht, Finanzdienstleistungen bereitzustellen/in Anspruch zu nehmen, ohne eine Bank oder Institution durchlaufen zu müssen.
Solche Innovationen sind nie aus Gold hervorgegangen. Krypto und Blockchain versprechen, viele Aspekte des täglichen Lebens zu verändern, über reine Finanzanwendungen hinaus.
Bitcoin (& Krypto): Argumente dagegen
Das oben Gesagte ist natürlich schön und gut, aber Krypto hat auch einige große Nachteile.
Erstens deutet seine Preisentwicklung in den letzten Jahren darauf hin, dass Krypto eine hochspekulative, riskante Anlageklasse bleibt, in die man investieren kann. Angesichts anhaltender Schwierigkeiten bei der Einschätzung des inhärenten Werts von Bitcoin erlebt es weiterhin wilde Preisschwankungen. Bitcoin wird sicherlich noch nicht als sicherer Hafen angesehen, obwohl seine Erfolgsbilanz in letzter Zeit lautet, dass es der beste Hafen innerhalb von Krypto ist.
In den letzten Monaten hatten Bitcoin und Krypto allgemein eine starke positive Korrelation zu den spekulativsten Ecken der US-Aktienmärkte (dh Technologie- und Wachstumsaktien). Die realisierte Volatilität von Bitcoin war in den letzten Jahren im Bereich von viermal höher als die von Gold. Andere weniger liquide Kryptos erleben noch größere Preisschwankungen.
Die schlechte Performance von Bitcoin und Krypto in letzter Zeit schadet auch der Behauptung, dass es als Inflationsschutz dienen kann. Wo sich Gold zu Beginn des ersten globalen Inflationsschubs seit Jahrzehnten gut behauptet hat, sind Kryptowährungen angesichts der Erwartungen zusammengebrochen, dass die globalen Zentralbanken die Finanzbedingungen straffen und die spekulativsten Ecken des Marktes schädigen werden.
In der Zwischenzeit hat Krypto Mühe, seinen Ruf zu erschüttern, Kriminelle und Betrüger anzuziehen, die versuchen, seine unerlaubten, anonymen Eigenschaften auszunutzen. Viele Jahre lang war Bitcoin die Währung der Wahl für Benutzer, die illegale Substanzen über das Darkweb handeln.
In jüngerer Zeit war das Aufkommen des immer noch unregulierten DeFi-Ökosystems ein Segen für Betrüger, die versuchen, anfällige Krypto-Kleinanleger auszunutzen. Investoren werden oft dazu verleitet, in neue Kryptosysteme/-projekte mit dem Versprechen hoher Renditen zu investieren, nur um festzustellen, dass das Projekt nur ein großes Ponzi-System war, das darauf abzielte, die frühen Inhaber auszuzahlen. Wenn die Projektentwickler das Schiff verlassen, nachdem sie ihre Bestände abgeladen haben, wird dies als Rug Pull bezeichnet.
Außerdem besteht die Gefahr, dass Kryptowährungen wie Bitcoin verboten werden. China hat diesen Schritt bereits getan, da die dortige autoritäre Regierung versucht, die Kontrolle über den Alltag ihrer Bürger durch die Einführung einer zentral kontrollierten digitalen Zentralbankwährung (CBDC) zu erhöhen.
Während demokratische Nationen wie die USA, Großbritannien und die EU keine Absicht signalisiert haben, Krypto zu verbieten, blicken sie alle immer noch auf die Schaffung ihrer eigenen digitalen Währungen, wobei die EU besonders daran interessiert zu sein scheint. Die Einführung von CBDCs könnte die zukünftigen Wachstumsaussichten von Krypto beeinträchtigen.
Während Bitcoin seinen Status als digitale Ware gesichert zu haben scheint, was bedeutet, dass es keiner Regulierung durch die US-amerikanische (oder andere) Sicherheits- und Börsenkommission ausgesetzt ist, kann dies nicht für einen Großteil des restlichen Kryptomarktes gesagt werden. Proof-of-Stake-Blockchains wie Solana und Cardano (und bald auch Ethereum, sobald die Fusion erfolgt ist) bieten Rendite, wenn Benutzer ihre Kryptowährungen einsetzen, um das Netzwerk zu sichern. Das macht sie wohl zu Sicherheiten.
Viele Kryptowährungen sind auch nicht so dezentralisiert, wie sie behaupten, mit einer zentralisierten Gruppe von Entwicklern, die ihre Regeln/Parameter ad hoc anpassen können. Dies verstärkt das Argument, dass es sich möglicherweise um Wertpapiere und nicht um Rohstoffe handelt. Wenn ein Großteil der Kryptographie in den Zuständigkeitsbereich der SEC fällt, könnte die kostspielige Einhaltung gesetzlicher Vorschriften Wachstum und Innovation weiter behindern.
Inzwischen sind Kryptowährungen wie Bitcoin auf das Internet angewiesen. Die globale Internetinfrastruktur ist zerbrechlicher, als viele Menschen glauben, und ist stark von Unterwasserkabeln abhängig, die anfällig für Angriffe sind. Während es den Anschein haben mag, dass die weitere Verbreitung des Internets auf der ganzen Welt unvermeidlich ist, besteht immer das Risiko einer Art globaler Katastrophe, die das Internet beendet. Natürlich ist es in einem solchen Szenario fraglich, wie nützlich Gold wäre. Aber wenn die Zivilisation sich von Grund auf neu aufbauen muss, wäre es ein besserer Vermögenswert, sie zu besitzen.
Schließlich argumentieren Kryptokritiker, dass Kryptowährungen nicht einmal knapp sind. Während Bitcoin auf 21 Millionen begrenzt ist, gibt es keine Begrenzung für die Variationen von Bitcoin, die erstellt werden können. Tatsächlich stehen Bitcoin Cash, Bitcoin SV und Bitcoin Gold sowie viele tausend weitere Kryptowährungen zur Auswahl.
In diesem Sinne scheint Bitcoin eher analog zu einer Social-Media-Site zu sein, die auf Netzwerkeffekten beruht. Zu dieser Zeit schienen MySpace und Bebo dominante Akteure im Bereich der sozialen Medien zu sein, aber schließlich kam etwas Besseres und übernahm – Facebook. Instagram, Twitter und Facebook verlieren jetzt an Boden gegenüber TikTok, während sich die Geschichte wiederholt. Ebenso hindert nichts daran, dass sich Kryptopräferenzen ändern und Bitcoin (oder jede andere Kryptowährung) durch eine bessere Version von sich selbst ersetzt wird.
Zusammenfassung
Die Debatte zwischen Bitcoin (& Krypto) und Gold wird in den kommenden Jahren unweigerlich weitergehen. Aber in vielerlei Hinsicht ist es eine dumme, vergebliche Debatte. Obwohl behauptet werden könnte, dass die beiden Anlageklassen einige gemeinsame Merkmale aufweisen, bilden sie sehr unterschiedliche Teile eines Anlageportfolios.
Derzeit können Bitcoin und Krypto als eine der riskantesten Ergänzungen eines Portfolios angesehen werden, aber wahrscheinlich mit dem größten Potenzial nach oben. Gold wird derweil weiterhin als sicherer Hafen und langfristige Vermögensaufbewahrung dienen, wenn auch mit begrenzten Aufwärtsaussichten.
