![Coinphony [DE]](https://coinphony.com/wp-content/uploads/2021/09/coinphony-logo-dark.png){kind=logo}
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Der Ethereum-ETF von Grayscale verzeichnete seit seiner Umwandlung Abflüsse von über 2,6 Milliarden US-Dollar.
- Die regulatorische Unsicherheit in Bezug auf Staking-Funktionen beeinträchtigt das Anlegerinteresse an Ethereum-ETFs.
Artikel teilen
Die neun US-amerikanischen börsengehandelten Fonds (ETFs), die den Spotpreis von Ethereum (ETH) abbilden, haben seit ihrem starken Start Ende Juli Schwierigkeiten, neues Kapital anzuziehen.
Die Abflüsse aus dem Grayscale Ethereum Trust haben maßgeblich zur negativen Tagesperformance beigetragen, wobei auch die schwache Nachfrage nach anderen konkurrierenden ETFs eine Rolle spielte.
In diesem Artikel diskutieren wir die aktuellen Herausforderungen für Spot-Ethereum-ETFs, ihre Umstände im Vergleich zu Spot-Bitcoin-ETFs und wie sie bei zunehmender institutioneller Akzeptanz und regulatorischen Entwicklungen erfolgreich sein können.
Spot Ethereum ETF-Performance: eine Momentaufnahme
Laut Daten von Farside Investors verzeichnete der Ethereum-Fonds von Grayscale, auch bekannt als ETHE, seit seiner Umwandlung in einen ETF Nettoabflüsse von über 2,6 Milliarden US-Dollar.
Grayscale hat für seinen Ethereum-ETF eine Gebühr von 2,5 % beibehalten, was etwa zehnmal teurer ist als bei anderen Neulingen. Konkurrenten wie BlackRock und Fidelity verlangen etwa 0,25 %, während andere wie VanEck und Franklin Templeton sogar noch weniger verlangen.
Doch die Gebührenstruktur ist nicht der einzige Faktor, der zählt. Grayscale hat eine kostengünstige Version von ETHE angeboten, die aber noch weit davon entfernt ist, mit dem Ethereum ETF von BlackRock zu konkurrieren.
Der iShares Ethereum Trust (ETHA) von BlackRock verzeichnete seit seiner Einführung Nettozuflüsse von über 1 Milliarde US-Dollar. Seine Performance stagnierte jedoch in letzter Zeit, da er seit vier aufeinanderfolgenden Tagen keine Zuflüsse verzeichnete.
Drei Ethereum-ETFs, die hinter BlackRocks ETHA zurückliegen, sind Ethereums FETH, Bitwises ETHW und Grayscales BTC mit Nettozuflüssen von 397 Millionen, 314 Millionen bzw. 242 Millionen US-Dollar. Mit Ausnahme von Grayscales ETHE verzeichneten die übrigen ETFs auch einen Monat nach ihrem Handelsdebüt geringfügige Zuwächse.
Staking könnte eine große Sache sein, die fehlt
Staking ist nach dem bahnbrechenden Übergang vom Proof-of-Work-Konsensmechanismus zum Proof-of-Stake zu einem integralen Bestandteil des Ethereum-Ökosystems geworden. Die Haltung der Securities and Exchange Commission (SEC) zum Krypto-Staking hat ETF-Emittenten jedoch davon abgehalten, diese Funktion in ihre Spot-Ethereum-ETF-Vorschläge aufzunehmen.
Infolgedessen wurden alle Ethereum-Produkte ohne Staking-Belohnungen live geschaltet. Das Fehlen von Staking-Belohnungen kann die Attraktivität von Investitionen in Ethereum über ETFs für einige, wenn nicht sogar viele Anleger verringern.
„Ein institutioneller Investor, der sich Ether ansieht, weiß, dass er Renditen erzielen kann“, sagte McClurg von CoinShares. „Das ist, als würde ein Anleihenmanager sagen, ich werde die Anleihe kaufen, aber ich will den Kupon nicht, was im Widerspruch zu dem steht, was man tut, wenn man Anleihen kauft.“
Auch Chanchal Samadder, Produktleiter bei der ETC Group, meinte, das Halten eines ETFs ohne Staking-Rendite sei wie der Besitz von Aktien ohne Dividendenzahlung.
Samadder glaubt, dass das Fehlen von Staking-Belohnungen einige Anleger von Ethereum-ETFs abhalten könnte, da diese im Wesentlichen zu „einer Anleihe ohne Rendite“ werden.
Nicht alle Experten betrachten das Fehlen von Staking bei Spot-Ethereum-ETFs als großes Problem.
Man geht davon aus, dass die Gesamtnachfrage nach Ethereum durch die Einführung dieser ETFs auch ohne Staking-Belohnungen weiter steigen wird. Die Einführung von Spot-Ethereum-ETFs dürfte ein breites Spektrum an Anlegern anziehen, darunter auch solche, die sich möglicherweise bisher nicht direkt mit Kryptowährungen beschäftigt haben.
Nate Geraci, Präsident des ETF Store, ist der Ansicht, dass angesichts der Weiterentwicklung des regulatorischen Umfelds die Entscheidung über den Einstieg in Ethereum-ETFs eine Frage des „Wann, nicht des Ob“ ist.
Richtiges Produkt, herausfordernde Zeit?
US-Spot-Ethereum-ETFs kommen zu einer schwierigen Zeit, in der der Kryptomarkt in eine scharfe Korrektur eingetreten ist.
Laut Daten von TradingView ist Ether seit der Einführung der Spot-Ethereum-ETFs um rund 30 % gefallen, von rund 3.500 $ am Debüttag auf 2.400 $ zum Redaktionsschluss.
Der jüngste Abschwung auf dem Kryptomarkt und die Aktienverkäufe an der Wall Street haben den Krypto-Vermögenswerten weiteren Schaden zugefügt und somit die Bitcoin- und Ethereum-ETFs erheblich beeinträchtigt.
Seit dem 4. September verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs eine sechstägige Verlustserie und meldeten während dieses Zeitraums Abzüge von über 800 Millionen US-Dollar, wie aus den Daten von Farside hervorgeht.
Potenzial für zukünftiges Wachstum
Positiv ist, dass die Abflüsse aus Ethereum-ETFs nicht völlig unerwartet sind. Tatsächlich schätzte Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas zuvor, dass die Zuflüsse aus Ethereum-ETFs aufgrund ihrer unterschiedlichen Eigenschaften und Marktdynamik geringer ausfallen würden als die von Bitcoin.
Die Forschungsunternehmen Wintermute und Kaiko prognostizierten ebenfalls, dass die Nachfrage nach Ethereum-ETFs geringer ausfallen könnte als erwartet. Sie erwarteten im nächsten Jahr nur Zuflüsse in Höhe von 4 Milliarden US-Dollar. Seit Handelsbeginn hat die Gruppe der US-Spot-Ethereum-Produkte, mit Ausnahme von Grayscales ETHE, Zuflüsse in Höhe von über 2 Milliarden US-Dollar erzielt.
Auch wenn die anfängliche Performance dieser Fonds gemischt war, könnten sie in Zukunft erfolgreich sein, insbesondere wenn sich der Kryptomarkt erholt und die Anleger sich mit dieser Anlageklasse wohler fühlen.
Solange Ethereum seine Position als führende Blockchain-Plattform behauptet, könnte die langfristige Akzeptanz an der Wall Street das Wachstum von Ethereum-ETFs vorantreiben.
Artikel teilen
